Pengamat: Bubble Bitcoin Lebih Dipicu Siklus Ekonomi, Bukan Halving

Kincai Media – Pergerakan nilai Bitcoin (BTC) jauh lebih dipengaruhi siklus ekonomi makro dibandingkan narasi terkenal siklus halving. Hal ini disampaikan oleh salah satu pengamat pasar mata duit digital Sminston With setelah menyelesaikan kajian statistik yang mengaitkan nilai Bitcoin dengan ISM Purchasing Manager’s Index (PMI).

Menurutnya, lonjakan nilai Bitcoin yang berkarakter ‘bubbles’ tidak pernah terjadi besar-besaran saat ekonomi berada dalam fase kontraksi.

“Bitcoin tidak pernah naik lebih dari 2,5x garis power law support ketika PMI berada di bawah 50,” ungkap With.

With menjelaskan, PMI di bawah 50 menandakan kontraksi ekonomi, sementara jika di atas 50 menandakan ekspansi.

PMI Jelaskan 26 persen Variasi Harga Bitcoin

Dalam risetnya, With membandingkan nilai mentah ISM PMI dengan deviasi harga Bitcoin dari support power law (menggunakan 0,05 quantile power law sebagai acuan). Hasilnya mengejutkan:

• R² = 0,26 → PMI saja menjelaskan 26 persen ragam valuasi Bitcoin
• p-value = 1,2e-13 → hubungan sangat signifikan secara statistik

“Untuk satu parameter makro, ini sangat besar. Dan p-value yang nyaris nol berfaedah hubungan ini bukan kebetulan,” ujarnya.

Data tersebut menunjukkan bahwa ketika PMI masuk fase ekspansi ekonomi, Bitcoin condong bergerak jauh di atas garis supportnya. Sebaliknya, saat PMI berada di area kontraksi, Potensi bubble Bitcoint terbukti terbatas.

Baca Juga: Konglomerat Satu Ini Yakin Kebijakan Baru The Fed Bisa Picu Reli Bitcoin

Halving Bukan Faktor Utama

Ia juga secara terbuka menantang narasi lama di organisasi kripto.

“Siklus halving itu berlebihan. Gunakanlah prinsip kesederhanaan, ialah bubble Bitcoin membesar saat ekonomi berkembang,” kata With.

Menurutnya, halving mungkin memengaruhi struktur pasokan. Tetapi likuiditas dan ekspansi ekonomi adalah bahan bakar yang mendorong lonjakan nilai ekstrem.

Jika kajian ini benar, maka:

• Bull run besar Bitcoin lebih berjuntai pada ekspansi ekonomi global.
• Kebijakan moneter, pertumbuhan industri, dan sentimen makro menjadi variabel kunci.
• Mengabaikan informasi ekonomi seperti PMI bisa membikin penanammodal salah membaca fase siklus.

“Dengan kata lain, Bitcoin bukan bergerak dalam ruang hampa. Aset tersebut mengikuti degub ekonomi dunia lebih dekat dari yang banyak orang kira,” pungkas With.